David Tepper（Appaloosa）是华尔街公认最敢下重注的对冲基金传奇。我把他最新一期 13F（2026 一季度）摊开，看看这位「危机猎手」现在押在哪。
他掌管的 Appaloosa，以「在别人最恐慌时重仓」闻名——2009 年金融危机底部抄底银行股一战封神，也是华尔街出了名的「中国多头」。
这份持仓很能代表他的风格：集中、敢押、且总在找「还没被市场追上的便宜货」。接下来 4 件事，看他这季的取舍。
亚马逊占他组合的 15.2%、约 9 亿美元，本季还在加仓。比起单押芯片，他更看好「云 + AI 应用」的综合赢家。
他这季加仓了台积电（）和美光（）——AI 链里，他偏爱确定性更高、谁赢都得用的上游制造，而不是押单一芯片公司。
英伟达（4.3%）、谷歌（8.4%）、Meta（4.2%）本季都被他减仓。其中英伟达、谷歌过去一年涨了 42% 和约 一倍——他在高位兑现，把筹码换到还没涨的地方。
一加一减拼出他的打法：加还没涨的上游和便宜货，减已经大涨的明星。这就是「高抛低吸」最朴素的样子。
他本季加仓了两只电力股，合计约 9.4%。逻辑很硬：AI 数据中心最大的瓶颈不是芯片，是。而且这两只过去一年还跌了 16%~19%——他在没涨的地方提前埋伏，不是追高。
阿里仍是他的第六大重仓，占 7.3%、约 4.35 亿美元，但本季在减。这位有名的中国多头，把阿里、拼多多、京东都减了仓，只加了百度——是。
连最坚定的中国多头都在降仓，说明中概当下还是「高政策 beta」的博弈——分歧大、看的是信心修复。
Tepper 这季的画像很清晰：在 AI 里挑确定性（云、上游制造），减已大涨的明星，提前埋伏「AI 缺电」，中概降仓但不离场。一句话——在别人追高的地方，找便宜。
但别照抄：① 13F 滞后最多 45 天，是季度快照。② 他前 6 大就占过半，极度集中是双刃剑，靠的是研究和承受力。③ 他加的电力、上游很多还没涨，押的是「便宜 + 确定」，不是追热点。
你会学他「减明星票、买没涨的」吗？评论区聊聊。
数据来自 SEC 公开 13F（Appaloosa 2026 Q1）与公开行情，仅供研究，不构成投资建议。