上篇说「拿住共识股 3 年跑赢大盘」，评论区问：那每季度跟着大佬新买的票抄呢？我把 5 年、89 家顶级机构的新建仓全部回测了一遍——结论是抄不动。
怎么测的才算数
很多「回测神话」赢在偷看答案：用了披露前你根本看不到的持仓。这次入场统一推迟到披露之后——这才是散户真实能抄到的时点。
核心结果
180 天那组每笔 +7.4%？同期大盘也在涨，超额只剩 +0.4%——赚的是牛市的钱。2246 笔中位数 +0.2%，抄了个寂寞。
反直觉之一
「全网大佬都在买」恰恰是最危险的信号。
只抄共识度最高的前 10 只，是五种抄法里最差的：平均每笔 −2.1%。等消息传到你耳朵里，价格早就把预期打满了——这在交易里叫拥挤。
最狠的是 2022 年：那年跟着大佬新建仓抄，312 笔平均每笔 −8.1%。熊市里，大佬的新票一样挨揍，而且你还比他晚了 45 天。
反直觉之二
巴菲特没失灵，是「延迟 45 天的巴菲特」不灵。
他建仓花几周甚至几个月，建完还要再等最多 45 天才披露。你抄到手时，市场已经替他把价格抬上去了。胜率 63% 但跑不赢大盘——方向对了，价格不对。
这也是为什么他买 Chubb 时要向 SEC 申请保密：连他自己都知道，被抄会抬价。
数据 · 极端案例
同一个策略里的极端单笔（持有 60 天，红涨绿跌）
「我朋友抄作业赚翻了」和「我抄作业亏麻了」都是真事：有人 60 天抄出 +198%（CORZ），也有人抄出 −94%（PGY，3 家机构共识照样崩）。极端故事两头都有，拉平了就是零。
那 13F 到底怎么用
追每季「新建仓信号」短线抄：
胜率 50%、超额 ≈0，
越热门越拥挤越亏。
上篇测过：拿住「长期共识重仓」篮子 3 年，+214% vs 标普 +96%。
赢在分散 + 拿得住，不在抢信号。
这份回测原样公开在 smartmoneydb.com——敢写「自家信号没超额」的，只有我们。
方法与声明
13F 滞后 45 天、仅含多头快照。本内容为数据研究分享，不构成任何投资建议。
SmartMoneyDB
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