他叫 Joel Greenblatt，哥伦比亚商学院教授、对冲基金传奇。他把「价值投资」浓缩成只看两个指标的「神奇公式」——回测 1988 到 2004 年，年化 30.8%，是标普（12.4%）的两倍多。
这公式到底看啥
① 好生意：资本回报率高——公司用 1 块钱本钱，能赚回多少？越高，越是门好生意。② 够便宜：盈利收益率高——花现在这个价，能买到多少利润？越高，越划算。把全市场按这两项排名，买又好又便宜的一篮子。
一句话：用便宜的价格，买好公司。
数据 · 回测的差距
《战胜市场的小书》披露的回测：1988 到 2004 年，神奇公式年化约 30.8%，标普 500 约 12.4%。注：这是学术回测，近年再测优势已缩小到约 17%～20%
为什么它会有效
① 它把「好」和「便宜」量化了。
不用猜、不用拍脑袋，按两个指标排名，自动避开「贵的热门」和「烂的便宜货」，只挑交集。
② 一篮子 ＋ 定期换，纪律压过情绪。
买一篮子（分散），每年按公式重排再调——用机械的纪律，挡住「追涨杀跌」的冲动。
但别把它当印钞机
① 那 30.8% 是学术回测，不是实盘；近年再测，优势已缩到约 17%～20%。② 公式会让你买进「没人爱的票」，经常要忍受好几年跑输——拿不住，就前功尽弃。③ 它不是稳赚，只是一套有纪律的选股框架。
最难的不是公式本身，是「长期照着做」。
普通人能学什么
① 这是不是一门好生意？（赚钱效率高不高）② 现在贵不贵？（这个价，买到的利润多不多）③ 别押一只，分散一篮子；选了就给它时间。
真正的门槛从来不是「公式」，是「拿得住」的耐心。
给小白的结论
Greenblatt 的「神奇公式」之所以有名，不是因为它复杂，而是因为它把投资的常识——「用好价格买好公司」——变成了一套谁都看得懂、却很少有人坚持得了的纪律。
公式可以抄，纪律抄不来。与其到处找「必涨秘籍」，不如先记住这两个问题：它够好吗？它够便宜吗？然后，拿得住。
提醒：① 本文为人物 / 方法科普，不构成投资建议。② 回测不等于实盘，近年超额收益明显缩小。③ 数据为公开资料（近似）。
如果有这么个公式，你拿得住几年？评论区聊聊。
数据来源：Joel Greenblatt《The Little Book That Beats the Market》及公开资料——神奇公式 1988–2004 回测年化约 30.8% vs 标普 12.4%，Gotham Capital 长期年化约 40%，近年回测超额收益缩小，近似。本内容为科普，不构成投资建议。